債券
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簡介
  1. 什麽是債券?

    債券是由政府、金融機構、私營或上市公司等機構籌措資金時,向投資者發行,承諾按一定利率支付利息並按約定條件償還本金的債務工具。

  2. 債券專用名詞
    • 發行人
      借入資金的機構。發債機構可以是上市公司、政府或超國家機構(例如亞洲開發銀行或世界銀行)。
    • 本金
      發債機構於債券到期日須向持有人付還的款項。
    • 票面息率
      發債機構以此息率定期向持有人支付利息。
    • 到期孳息率
      投資債券至到期日這段期間的投資報酬率。
    • 贖回收益率
      債券被提前贖回之投資報酬率。
    • 年期
      發債機構承諾根據債券條款履行責任的有效期。部份債券可以是"永續債券",即該等債券並無預設到期日。
    • 保證人
      有些債券會獲第三者提供保證,若發債機構違約,保證人會向債券持有人付還本金及利息。
    • 信用評級
      評級機構對債券做出評級,以反映其營運情況及償付的可能性。
  3. 為何投資債券
    • 分散投資風險
      債券在分散投資風險方面起著重要作用。債券種類繁多,不同類別的債券,不同的特性,加上區域上的分別,讓投資人可以分散風險,避免將雞蛋放在同一籃子上。
    • 提供可以預計的利息收益
      債券可以提供較為穩定的可預期利息收益,債券報酬率可較定存利率高,適合偏好在固定期間領取配息收益的投資人。
    • 享有資本增值的潛力
      債券價格受利率、流動性等因素影響而有所波動,若債券價格升值時,投資人可選擇在次級市場賣出債券,賺取價差以享受資本收入。
    • 較高償付次序
      於發行人清盤時,債券持有人的償還次序高於股東。這為債券投資者提供了額外的安全保障。優先債持有人會先於其他後償債券持有人索償。
  4. 主要風險
    • 信貸風險
      投資者須承擔發債機構及擔保機構(如適用)的信貸風險,他們的信貸評級如有任何變動將會影響本債券的價格及價值。債券附帶發債機構違責的風險,即發行機構有機會未能如期支付本金和利息。在最壞的情況下如發債機構及擔保機構(如適用)破產,投資者可能會損失全部投資。另外,高息債券的評級通常低於投資級別,或不獲評級,因此涉及的發債機構違責風險往往較高。信貸評級機構給予的信貸評級並非對發債機構信用可靠程度的保證。
    • 流動性風險
      債券的流動性可能有限,及可能無活躍交易,及/或沒有經紀在市場提供報價,因此:(i)不可以在任何時間均能提供債券的市值及/或參考買入賣出價;(ii)因其將取決於市場的流動性和情況可能需要較長時間或無法於市場上出售債券;(iii)所執行的賣出價可能與參考買入價有很大的差別,對投資者不利。
    • 利率風險
      債券較易受到利率波動的影響。一般來說,利率上升,債券價格便會下跌。
    • 市場風險
      投資價值可能會因政治、法律、經濟條件及利率變化而有波動。這些變化在全部市場及資產類別上都很普遍,投資者取回的投資金額有可能少於初次投放的資金。另外,當經濟下滑時,高息債券價值的跌幅往往會較投資級別債券為大,原因是(i)投資者會較為審慎,不願承擔風險;(ii)違責風險加劇。
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